1. 中茂營運摘要
中茂 (5205) 於本次法人說明會中闡述了公司目前的營運狀況及未來發展藍圖。公司近期營運雖受主要供應商廠房因颱風受損影響，導致廢棄物處理業務營收下滑，但水資源設備業務新增產品線，部分彌補了營收缺口。儘管公司近兩年仍處於虧損狀態，但虧損幅度有逐漸收斂的趨勢。
展望未來，公司將聚焦三大發展方向：
- 深化水資源業務：除擴展產品線外，將透過已取得甲級承裝業執照的子公司，切入安裝與維護工程服務。
- 拓展資源再利用：將業務範疇從單一的污泥清運，擴展至廢塑膠、營建廢棄物及水產加工廢棄物等多元領域。
- 發展潔淨能源：以廢棄物再利用為核心，鎖定生質能領域，開發禽畜排泄物、農業廢棄物及廚餘等料源。
2. 中茂主要業務與產品組合
中茂目前的營運核心環繞在綠能環保產業，主要可分為水資源與廢棄物處理兩大業務板塊。
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核心業務：
- 水資源設備銷售：主要聚焦於自來水淨水應用，銷售特殊管材設備，協助客戶降低管線漏水率，以節省水資源。
- 廢棄物清運及處理：提供客戶廢棄物運輸及合法處理或再利用的服務，目前業務主要集中在污泥處理。
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近期變化：
- 2024 下半年，水資源業務新增了產品線，為營收帶來正面貢獻。
- 廢棄物處理業務因主要供應商的處理廠房遭丹娜絲颱風侵襲而嚴重受損，間接影響公司下半年營收表現。
3. 中茂財務表現
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關鍵財務指標：
- 股本結構：公司於 2023 年 12 月辦理私募增資 300 萬股普通股，使 2024 年實收資本額增至新台幣 1.35 億元，資本公積亦因此增加約 4,500 萬元。
- 資產負債：受私募增資影響，2024 年度的流動資產與股東權益均較 2023 年度有顯著增加。非流動資產的變化則因公司未參與某轉投資公司之現金增資，使其會計評價方式由權益法改為「透過其他綜合損益按公允價值衡量」。
- 營收與獲利：2023 年營收成長主要來自廢棄物處理業務的穩定發展。然而，由於營收規模尚無法有效擴大，公司近兩年持續虧損，但虧損狀況已逐步改善。
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股東結構：
- 股東組成以國內法人及自然人為主，合計持股比例超過 99%。
- 第一大股東為宏峯投資股份有限公司，持有公司 27.54% 的股權。
4. 中茂市場與產品發展動態
中茂積極應對市場趨勢，並透過擴展產品與服務尋求新的成長機會。
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趨勢與機會：
- 水資源管理：為應對水資源日益珍貴的趨勢，公司提供有助於降低漏水率的管材設備，並計劃進入相關工程服務市場。
- 循環經濟：廢棄物處理業務將從單一品項走向多元化，瞄準廢塑膠、營建廢棄物等具再利用價值的項目，符合循環經濟的發展趨勢。
- 潔淨能源：配合政府政策方向，公司規劃投入生質能領域，將農業廢棄物、廚餘等轉化為能源，抓住廢轉能的市場商機。
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產品與服務拓展：
- 公司旗下全資子公司已成功取得甲級自來水水管承裝業特許資格，為切入水資源相關安裝與維護工程業務奠定基礎，未來將爭取公共工程標案與私人案件。
5. 中茂營運策略與未來發展
中茂規劃了清晰的長期發展策略，旨在強化核心業務並開拓新成長動能，以提升公司競爭力。
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長期發展計畫：
- 水資源業務整合：從單純的設備銷售商，轉型為提供產品、安裝、維護一站式服務的整合方案供應商。
- 廢棄物處理多元化：降低對單一污泥品項的依賴，積極拓展其他具市場潛力的廢棄物再利用業務，以分散營運風險。
- 佈局潔淨能源：以生質能為發展重點，利用廢棄物料源進行能源開發，此策略的成功與否將高度仰賴政府相關政策的支持。
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競爭定位：
- 公司憑藉在水資源與廢棄物處理領域的既有基礎，透過取得專業證照（甲級承裝業）及拓展多元業務，建立更全面的服務能力，以區隔市場競爭。
6. 中茂展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據，但說明了未來的成長動能與潛在風險。
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成長機會：
- 新取得的甲級自來水管承裝業資格，將成為水資源業務進入工程市場的關鍵驅動力。
- 廢棄物處理業務的多元化拓展，預期能開闢新的營收來源，降低對單一客戶或供應商的依賴。
- 生質能等潔淨能源領域的發展，若能配合政策支持，將為公司帶來長期成長潛力。
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潛在風險：
- 廢棄物處理業務的營運表現，受下游處理廠房穩定性的影響甚鉅，如天災等不可抗力因素可能對營收造成衝擊。
- 潔淨能源業務的發展前景與政府政策的連動性高，政策變化將是影響此業務發展的重要變數。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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