1. 科誠營運摘要
科誠公司 2025 年前三季營運表現穩健，在全球市場需求波動及產業競爭加劇的環境下，憑藉具競爭力的產品線與全球多地區的佈局策略，展現出良好的營運韌性。
- 整體營收：2025 年前三季合併營收達 9.57 億元，相較去年同期的 9.15 億元，年增 4.58%。公司過去幾年維持 5.9% 的年複合成長率。
- 獲利能力：前三季毛利率維持在 42.8%，與去年同期變化不大，顯示產品組合與定價策略有效。稅後純益為 1.39 億元，純益率為 14.5%。
- 第四季展望：預期第四季因去年同期基期較高，營收將出現溫和修正。然而，市場需求底盤依然穩健，公司將透過多幣別計價及掌握區域補貨需求，積極把握市場機會。
- 全年展望：預估亞洲地區將維持小幅成長，EMEA（歐洲、中東、非洲）地區持平，美洲地區則維持明顯的成長動能。
2. 科誠主要業務與產品組合
科誠長期專注於條碼標籤印表機的研發與銷售，透過穩健務實的經營策略，逐步建立完整的全球服務網絡，營運據點遍及台灣、中國、德國及美國，產品銷售至全球超過 90 個國家。
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核心業務：公司的核心業務為條碼印表機，主要分為桌上型與工業型機種。
- 桌上型機種：為營收主力，佔比高達 64%，並維持穩定成長。
- 工業型機種：佔比 15%，受全球景氣不確定性影響，年減約 7%。不過，在自動化應用領域的需求仍然穩定。
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地區業務：全球佈局效益持續發揮，各市場成長均衡。
- 亞洲：前三季營收約 3.1 億元，維持微幅成長。其中，西亞與南亞市場的強勁需求成功抵銷了中國市場的短期疲軟。
- EMEA：為最主要的營收支柱，營收比重高達 49%。儘管部分歐洲國家景氣復甦不一，但在東歐市場需求的支撐下，整體出貨保持穩健。
- 美洲：成長動能強勁，前三季營收達 1.8 億元，年增 24%。即使面臨美國關稅政策提高成本的壓力，市場需求底盤依然穩固。
3. 科誠財務表現
公司財務體質維持穩健，具備充足的彈性以因應市場的不確定性。低槓桿的策略為應對外部風險提供了充分的財務緩衝能力。
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關鍵財務指標 (2025 前三季)：
- 合併營收：9.57 億元 (年增 4.58%)
- 毛利：4.1 億元 (年增 27%)
- 毛利率：42.8%
- 營業利益：1.7 億元 (與去年同期大致持平)
- 稅後純益：1.39 億元
- 純益率：14.5%
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資產與負債：
- 總資產：截至 9 月底約 15.49 億元。
- 存貨：金額為 5.28 億元，略有增長。主要原因為歐洲市場成長不如預期而維持較高備貨水位，以及因應美國關稅政策而調整安全庫存。
- 負債比率：僅 24%，維持在非常健康且可控的水位。
- 股東權益：11.79 億元，反映公司長期穩健獲利帶來的內部累積。
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外部因素影響：
- 匯率波動：美元、人民幣及歐元波動明顯。公司透過多幣別計價策略分散風險，對毛利率造成約 1.7 個百分點 的不利影響。因歐元強勢抵銷了其他貨幣的匯損，前三季淨匯兌損失僅 54.5 萬元。
- 美國關稅政策：此政策推升了美洲區的進口成本，預估將使公司整體毛利率承受約 1.9 個百分點 的下降壓力。
4. 科誠市場與產品發展動態
全球市場需求呈現分歧態勢，但特定區域與應用領域仍具備成長動能，公司憑藉產品競爭力與市場佈局深度持續拓展業務。
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市場趨勢與機會：
- 東歐、西亞、南亞：市場需求強勁，為亞洲與 EMEA 地區帶來主要成長動能。
- 歐洲市場：整體經濟發展較弱，但第四季已觀察到稍微回溫的跡象。
- 美洲市場：儘管有關稅影響，但市場需求底盤穩固，展現出強勁韌性。
- 自動化應用：工業型機種在此領域的需求保持穩定，是未來發展的重點之一。
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主要挑戰：
- 中國市場疲軟：短期內對亞洲整體營收造成部分壓力，但已被其他亞洲市場所抵銷。
- 全球景氣不確定性：影響工業型機種的整體需求。
- 政策風險：美國關稅政策直接衝擊產品成本與毛利率。
5. 科誠營運策略與未來發展
科誠將持續以穩健的策略應對外部環境的挑戰，並優化內部營運效率，以支持長期發展。
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長期計畫：
- 深化全球佈局：利用在各地的營運據點，靈活調度產銷資源，應對不同市場的景氣循環。
- 優化庫存配置：持續優化各地區的庫存水位，確保在市場需求變化與政策衝擊下，能以最具彈性的方式支持客戶。
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競爭優勢：
- 營運韌性：多地區佈局與多幣別計價策略，有效抵禦市場波動、匯率與政策風險。
- 財務穩健：低負債比與高資產流動性，提供應對外部不確定性的緩衝能力。
- 產品競爭力：產品在各應用領域具備高度競爭力，是維持穩定營收的基礎。
6. 科誠展望與指引
公司對第四季及全年營運維持審慎樂觀的看法，認為儘管面臨挑戰，但核心業務需求依然穩健。
- 第四季營收預測：由於 2024Q4 基期相對偏高，預期今年第四季營收將呈現溫和修正。即使部分區域維持正常的出貨節奏，與去年同期相比仍可能呈現減少。
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2025 全年展望：
- 亞洲：預估維持小幅成長。
- EMEA：預估全年持平。
- 美洲：全年成長動能強勁，預期維持明顯增長。
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機會與風險：
- 機會：掌握區域性的補貨需求，以及歐洲市場可能回溫的機會。
- 風險：全球經濟不確定性、美國關稅政策的持續影響，以及去年高基期帶來的比較壓力。
7. 科誠 Q&A 重點
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Q: 市場競爭態樣方面有沒有什麼太大的變化？
A: 今年度的市場狀況與去年大致一致。東歐市場的需求持續強勁。相對地，整體歐洲國家的經濟發展較為疲弱，但在今年第四季已觀察到稍微回溫的現象。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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